Manažéri roka
Týmto článkom by som chcel nadviazať na ten predošlý o náhode a štatistickej významnosti. Index Funds Advisors sa nedávno pozreli na 16 manažérov fondov, ktorým spoločnosť Morningstar počas posledných cca 20 rokov udelila ocenenie Manažér roka. Cieľom bolo zistiť, či sa ich výsledky dajú naozaj považovať za dôsledok ich schopností časovať trh, prípadne vyberať podhodnotené akcie, alebo mali títo manažéri len šťastie. Otázka je to relevantná; veď z tých tisícov manažérov fondov musí niekto dosiahnuť nadpriemerné výsledky len vplyvom náhody (podobne ako výherca Lotta má len šťastie).
Finanční poradcovia, či správcovia tzv. fondov fondov sa snažia vyberať vhodné podielové fondy pre investorov často na základe tzv. kvantitatívnej analýzy. Pri tom ide samozrejme o to, aby vybrali tie fondy, ktoré v budúcnosti prekonajú trh a vylúčili fondy, ktoré dosiahli podpriemerný výnos. Opierajú sa o minulú výkonnosť, keďže nič lepšie k dispozícii nemáme. No minulú výkonnosť už nik nedosiahne, tá je nenávratne preč. Preto je potrebné nájsť fondy, ktorých manažéri nemali len šťastie, ale majú naozaj schopnosť, alebo stratégiu porážať trh viac-menej pravidelne. Ako to ale zistiť? Dá sa to? Alebo kupuje každý investor v aktívnych podielových fondov mačku vo vreci?
Spoločnosť S&P zverejnila v novembri ďalší v rade výskumov nazvaných Persistance Scorecard. Táto analýza je zverejňovaná dva razy do roka a hodnotí, či je minulá výkonnosť podielových fondov smerodajná pre budúcnosť. Síce je na každom predajnom prospekte, či letáku uvedené, že minulá výkonnosť nie je garanciou budúcej, no často krát sú minulé výsledky jedným z najdôležitejších kritérií pri výbere investície.
Pred pár dňami rezonovala vo finančných správach informácia, že správca najväčšieho dlhopisového fondu na svete Bill Gross (ide o Total Return Fund spoločnosti PIMCO) nariadil odpredať všetky vládne dlhopisy USA. Dôvodom sú nízke úroky a obavy, že FED pomáha vláde USA vytvárať Ponziho schému. Koniec monetárneho uvoľňovania (QE 2) bude mať podľa neho katastrofálne následky pre dlhopisový trh v USA.
Úvod
Dnešným článkom začínam seriál o investovaní, ktorý vás bude sprevádzať podľa mojich predpokladov minimálne niekoľko nasledujúcich mesiacov. Po dlhšom premýšľaní som sa totiž rozhodol, že začnem postupne prekladať moju diplomovú prácu do slovenčiny. Aj keď si nerobím ilúzie, že ide o nejaké preborné dielo, myslím, že je dosť zaujímavá na to, aby nezapadla prachom doma na poličke.
Podľa údajov Bank of America Merril Lynch bol rok 2010 ku koncu novembra najhorším rokom pre aktívne spravované fondy. Podľa údajov banky len jeden zo štyroch akciových fondov porazil svoj benchmark (index, trh voči, ktorému sa meria výkonnosť fondu). Z porovnania najlepšie dopadli manažéri rastových fondov, z ktorých cca 33% porazilo patričný index. Najhoršie dopadli manažéri tzv. core fondov (investujúcich do akciového trhu bez nejakého konkrétneho zamerania), z ktorých za sledované obdobie porazilo trh len 12%.
SK
EN
Loading ...
