Prednáška o pasívnom investovaní

Jun 23rd, 2011 | Argumenty a dôkazy, Pasívne investovanie | 7 Comments

V poslednej dobe som nemal veľa času prispievať novými článkami. Dôvody boli trojaké – práca, pekné počasie a príprava na stretávku z portálu ako-investovat.sk, kam som sa chystal s prednáškou o pasívnom investovaní.

→ continue reading

Prípad Galleon

May 14th, 2011 | Argumenty a dôkazy, Hedge fondy, Pasívne investovanie | No Comments

Raj Rajaratnam je zakladateľom hedgeového fondu Galleon Group, ktorý v čase svojej najväčšej slávy v roku 2008 spravoval 8 miliárd USD. Jeho Diversified Fund dosahoval zhodnotenia nad 20% ročne. V októbri 2009 bol Rajaratnam zatknutý FBI v súvislosti s využívanim insider informácií (informácie dostupné len vedeniu spoločností; na ich základe je nelegálne obchodovať) a 11. mája tohto roku uznaný vinným vo všetkých bodoch obžaloby.

→ continue reading

Výkonnosť slovenských podielových fondov – časť 3.

Mar 23rd, 2011 | Výkonnosť podielových fondov | 1 Comment

V minulej časti seriálu som začal úvodom mojej diplomovej práce o výkonnosti slovenských podielových fondov a o pasívnom investovaní všeobecne. Dnes by som chcel pokročiť ďalej a venovať sa teórií efektívnych trhov a random walk modelu, na ktorých je pasívne, či indexové investovanie založené.
→ continue reading

Dokážete rozoznať akciový graf od náhodného pohybu?

Dec 12th, 2010 | Pasívne investovanie | No Comments

Ak sú finančé trhy efektívne, potom je používanie technickej analýzy receptom na neúspech a stratou času. Ak totiž trhy reagujú bleskurýchle na nové informácie, ktoré prichádzajú náhodne a nedá sa predpovedať ani ich efekt (pozitívny, či negatívny), mal by sa graf akciového trhu podobať náhodnému pohybu. Na túto tému bolo vykonaných viacero štúdií, ktoré sa viac, či menej zhodli v tom, že ľudia nevedia rozoznať skutočný akciový graf od grafu s náhodne generovanými výnosmi (pozri napr. tu).

→ continue reading

Investovanie podľa behaviorálnej ekonómie

Nov 8th, 2010 | Pasívne investovanie | 1 Comment

Alessandro Santoni a Arun Kelshiker zverejnili štúdiu, v ktorej analyzovali výkon 31 podielových fondov, ktoré samé seba označuju ako behaviorálne. Ku koncu augusta 2009 spravovali okolo 16 miliárd USD. Táto analýza je zaujímavá najmä z toho pohľadu, že behaviorálna ekonómia, či behaviorálne financie sú dnes mainstreamom vo financiách, či investovaní. Cielom tohto smeru, ktorého zástupcom je napríklad známy ekonóm Richard Thaler, je nájsť chyby, či iracionality v správaní investorov a tieto využiť na dosiahnutie nadmerných výnosov.

→ continue reading

Budúcnosť správy majetku

Oct 14th, 2010 | Pasívne investovanie | No Comments

Vrelo odporúčam diskusiu na Chicago Booth Management Conference 2010 s Eugenom Famom a Davidom Boothom. Eugena Famu čitateľom môjho blogu asi netreba zvlášť predstavovať. Je profeserom finančnej ekonómie na University of Chicago a tvorcom teórie efektívnych trhov (TET), ktorá je základom pasívneho investovania. David Booth bol Famovým študentom a v súčastnosti spolupracujú v spoločnosti Dimensional Fund Advisors, ktorá spravuje približne 160 miliárd USD v pasívnych fondoch opierajúc sa o TET.

→ continue reading

Interview s Eugenom Famom

Oct 4th, 2010 | Pasívne investovanie | No Comments

Pri surfovaní na internete som narazil na 3 roky staré interview s Eugenom Famom na stránkach mineapoliského FEDu. Fama je tvorcom teórie efektívnych trhov, jedným z kandidátov na tohtoročnú Nobelovu cenu za ekonómiu, vyučuje financie na University of Chicago.

V interview sa venuje viacerým témam, no hlavnú časť tvoria samozrejem otázky v súvislosti s teóriou efektívnych trhov a teda možnosťou porážať trh bez podstúpenia nadmerného rizika. Fama samozrejme zastáva názor, že na rozvinutých akciových trhoch ako je napr. ten americký, alebo európske je to takmer vylúčené. Čo sa týka trhov rozvíjajúcich sa krajín a hedgových fondov je tiež skeptický, no bude si treba počkať ešte niekoľko rokov, keďže dáta, ktoré máme k dispozícii, ešte nie sú dostatočné.