Investovanie do dlhopisov.
V poslednej dobe ma zaujali dva články. Ten prvý je štúdiou z dielne investičnej spoločnosti Vanguard, v ktorej analyzovali, aký vplyv na výnos a riziko portfólia má investícia do dlhopisov v inej než lokálnej mene (z nášho pohľadu by šlo o dlhopisy v USD, GBP, JPY, AUD…). Druhý článok bol reakciou na stĺpček v NY Times, v ktorom sa jeden zo skúsených pracovníkov Goldman Sachs lúči s touto bankou.
Dlhopisy by mali byť určite v portfóliu každého investora kvôli zníženiu rizika plynúceho z akcií. Jednak sú dlhopisy menej rizikové (ich ceny oveľa menej kmitajú ako ceny akcií – štandardná odchýlka je nižšia pri dlhopisoch), a jednak sa zvyknú ich výnosy vyvíjať relatívne nezávisle od výnosov akcií. Netvrdím, že je tomu tak vždy, ale väčšinu času áno. Odbornejšie povedané, korelácia výnosov dlhopisov a akcií je z dlhodobých meraní mierne nad nulou (napr. +0,19 v USA za posledných 110 rokov). Obrázok dolu zobrazuje koreláciu dlhopisových a akciových výnosov (vzájomný vývoj) počas rokov 1900-2010 počítaný z 5-ročných rolovacích intervalov.
Pred pár dňami rezonovala vo finančných správach informácia, že správca najväčšieho dlhopisového fondu na svete Bill Gross (ide o Total Return Fund spoločnosti PIMCO) nariadil odpredať všetky vládne dlhopisy USA. Dôvodom sú nízke úroky a obavy, že FED pomáha vláde USA vytvárať Ponziho schému. Koniec monetárneho uvoľňovania (QE 2) bude mať podľa neho katastrofálne následky pre dlhopisový trh v USA.
SK
EN
Loading ...