Vláda SR začala pripomienkovať novelu zákona o starobnom dôchodkovom sporení, v ktorom by k trom existujúcim fondom, mal pribudnúť ďalší – indexový fond. Že pasívne investovanie začne pretláčať aj vláda, a to práve v dôchodkovom sporení, by mi nenapadlo ani vo sne. Je to určite vynikajúca správa pre každého budúceho dôchodcu.
V minulej časti som písal, čo je to vlastne efektívny trh, čo si treba pod týmto označením predstaviť. Dnes by som chcel bližšie rozobrať, aké formy efektivity existujú a aký to má vplyv na investičnú prax – teda pre každého z nás.
Dlhopisy by mali byť určite v portfóliu každého investora kvôli zníženiu rizika plynúceho z akcií. Jednak sú dlhopisy menej rizikové (ich ceny oveľa menej kmitajú ako ceny akcií – štandardná odchýlka je nižšia pri dlhopisoch), a jednak sa zvyknú ich výnosy vyvíjať relatívne nezávisle od výnosov akcií. Netvrdím, že je tomu tak vždy, ale väčšinu času áno. Odbornejšie povedané, korelácia výnosov dlhopisov a akcií je z dlhodobých meraní mierne nad nulou (napr. +0,19 v USA za posledných 110 rokov). Obrázok dolu zobrazuje koreláciu dlhopisových a akciových výnosov (vzájomný vývoj) počas rokov 1900-2010 počítaný z 5-ročných rolovacích intervalov.
Pred pár dňami rezonovala vo finančných správach informácia, že správca najväčšieho dlhopisového fondu na svete Bill Gross (ide o Total Return Fund spoločnosti PIMCO) nariadil odpredať všetky vládne dlhopisy USA. Dôvodom sú nízke úroky a obavy, že FED pomáha vláde USA vytvárať Ponziho schému. Koniec monetárneho uvoľňovania (QE 2) bude mať podľa neho katastrofálne následky pre dlhopisový trh v USA.
ÚvodPodielové fondy sa v priebehu 20eho storočia stali rozhodujúcim prostriedkom sporenia pre drobných investorov. Tieto fondy im aj s relatívne malými sumami umožnovavli akumulovať značný kapitál a špekulovať na burzách po celom svete. Investorom prinášajú výhodu diverzifikácie a do istej miery aj nižšie transakčné náklady, ktoré sú s investovaním bezprostredne spojené. Toto by so svojimi nízkymi finančnými čiastkami neboli bývali dosiahli.
Je dobré spoliehať sa na finančných expertov a ich predpovede? Dokážu ekonómovia, bankári, správcovia podielových fondov atď. predpovedať, ktorému cennému papieru sa bude dariť, a ktorý naopak stratí na hodnote? Nedávno som sa na svojom blogu touto témou zaoberal a pokiaľ ide o mňa, som presvedčený, že prognózovanie na finančných trhoch je zbytočnou činnosťou. Ľudia, ktorí na nás denno denne chrlia rôzne analýzy a predpovede by boli lepšie využití v iných profesiách. Dnes som narazil na jednu z mnohých štúdií, ktoré tento fakt potvrdzujú.
Burton Malkiel (kto je Burton Malkiel) vo svojom článku pre Wall Street Journal uvádza niekoľko argumentov pre pasívne investovanie a indexové fondy práve v dobe, keď mnohí investiční poradcovia a správcovia majetku tvrdia, že táto forma investovania (tiež označovaná ako Buy and Hold – Kúpiť a držať) už nie je vhodná.
Profesor Malkiel uvádza známe fakty, ktoré si treba zrejme stále pripomínať – neexistuje zrejme nik, kto by permanentne dokázal časovať trh (predpovedať, kedy je trh na dne a kedy na vrchole). A aj keď to niekto jeden rok dokáže, druhý rok, alebo po ďalšie roky to nezopakuje, keďže s najväčšou pravdepodobnosťou to bola len náhoda. Keď zmeškáte počas napr. 10 rokov len niekoľko dní s najväčšími výnosmi, váš celkový výnos môže byť ďaleko nižší ako pri Buy and Hold investovaní.
SK
EN
Loading ...