Aké boli výsledky? Iba jeden zo skúmaných 16 fondov vyšiel zo štatistického testu úspešne – s veľkou pravdepodobnosťou mal jeho manažér v danom (minulom!) období schopnosť poraziť trh. Nič však nezaručuje, že mu táto schopnosť ostane aj do budúcna, prípadne že sa bude vedieť adaptovať aj v ďalších rokoch na stále meniace sa trhové podmienky.

Pri ostatných fondoch by bolo potrebných v priemere 72 rokov dát, aby autori analýzy dokázali, že ich manažéri majú naozaj schopnosť poraziť trh a nejedná sa pri ich výsledkoch o náhodu. Za ten čas ale budú manažéri týchto fondov dávno na dôchodku alebo na onom svete.

Ukázalo sa teda, že si treba pri výbere fondov dať obrovský pozor. Naozaj talentovaných fondových manažérov je veľmi málo a hľadajú sa ako ihla v kope sena. Prečítajte si napríklad tento článok o neznámom správcovi peňazí bez vysokoškolského vzdelania, ktorý zhodnotil majetok investorov o  vyše 400% za 12 rokov.

Ani keď niekoho označia za manažéra roka neviem aké autority a renomované inštúcie, nemusí to nič znamenať. Väčšinou sa jeho výsledky dajú vysvetliť ako náhodné. Detaily analýzy nájdete na tejto adrese.

Súvisiace články :

1. Aktívni manažéri znova nepochodili
2. Bohatí manažéri, chudobní klienti

Via IFA.com.

Súvisiace články :

1. Partial Indexing Works For Wall Street, Not Investors
2. IFA Blog
3. Passive Funds Continue to Take Market Share

Cena cenných papierov (napr. akcií) sa mení s príchodom nových informácií, správ a tie sú z definície dopredu neznáme, nepredpovedateľné. Akonáhle sa nová informácia dostane na verejnosť, tisíce investorov začnú na základe nej okamžite jednať a do niekoľko sekúnd zapracujú novú informáciu do ceny daného cenného papiera. Len Bloomberg terminálov, ktoré umožňujú bleskové prijímanie správ a okamžité obchodovanie pre veľkých investorov je na svete vyše 300 000. Je preto klamlivé myslieť si, že napr. sledovaním minulých cien a používaním technickej alebo fundamentálnej analýzy je možné dlhodobo porážať trh.

Russ Wermers (University of Maryland), O. Scailett (University of Geneva) a Laurent Barras (McGill University) potvrdili tieto fakty svojou vedeckou prácou False Discoveries in Mutual Fund Performance: Measuring Luck in Estimated Alphas. Skúmali 2076 akciových podielových fondov v USA počas 32 rokov (1975-2006) a zistili, že v sledovanom období 99,4% fondov nedokázalo poraziť trh po zarátaní poplatkov. Len 0,6%, čiže len 12 z 2076 fondov malo vyššie výnosy ako trh v sledovanom období. Šanca, že najdete v mori aktívne spravovaných podielových fondov fond, ktorý bude dlhodobo prekonávať trh, je teda, jednoducho povedané, blízka nule.

Via Index Funds Advisors Blog.

Súvisiace články :

1. The Price Is Right?
2. Bogleheads
3. Do Free ETF Trades Have a Hidden Price Tag?

Žiadne súvisiace články.