Ben Bernanke, prezident americkej centrálnej banky FED: “Ako ekonóm a politik mám množstvo skúseností s predpovedaním budúceho vývoja, pretože politické rozhodnutia nevyhnutne obsahujú projekcie toho, ako alternatívne politické rozhodnutia ovplyvnia budúci beh ekonomiky. Preto FED vynakladá nemalé prostriedky na ekonomické prognózy. Podobne aj individuálni investori a podniky majú veľmi silné motivácie anticipovať ekonomický vývoj. Ak je v stávke tak veľa, nebudete prekvapený, keď sa dozviete, že počas tých rokov mnoho veľmi múdrych ľudí použilo tie najsofistikovanejšie štatistické a modelovacie nástroje, aby sa pokúsili osvetliť budúcnosť ekonomiky. No výsledky boli nanešťastie vo väčšine prípadov sklamaním. Rovnako ako meteorológovia aj prognózovatelia ekonomického vývoja majú do činenia so systémom, ktorý je enorme komplexný, ktorý je predmetom náhodných šokov a o ktorom budú dostupné dáta a chápanie stále nedokonalé. V istom zmysle je predpovedanie ekonomického vývoja dokonca zložitejšie ako predpovedanie počasia, pretože hospodárstvo krajiny nie je tvorené molekulami, ktorých správanie je podriadené zákonom fyziky. Ekonomiku tvoria ľudské bytosti, ktoré sami premýšľajú o budúcnosti a ktorých správanie môže byť ovplyvnené ich vlastnými predpoveďami, alebo predpoveďami iných. Síce historické zákonitosti môžu pomôcť ekonómom, tak ako aj meteorológom získať istú predstavu o budúcnosti, no tieto zákonitosti musia byť používané veľmi opatrne a so zdravou dávkou pochybností.”

Benjamin Graham, otec value investovania: “Ak som si niečo počas tých 60 rokov na Wall Street všimol, tak je to fakt, že ľudia nedokážu predpovedať, čo sa stane s akciovým trhom.”

Warren Buffet, asi najznámejší akciový investor, prezident spoločnosti Berkshire Hathaway: “Už dlho máme pocit, že jediným prínosom akciových analytikov je, aby veštice a vykladači kariet vyzerali dobre. Dokonca aj teraz, Charlie (Munger) a ja veríme i naďalej, že krátkodobé akciové predpovede sú jedom a mali by byť držané pod zámkom na nejakom bezpečnom mieste, ďaleko od detí, ale aj dospelých, ktorí sa na trhu správajú, akoby boli deti.”

William Sherden, autor knihy The Fortune Sellers: The Big Business of Buying and Selling Predictions: “Predpovedacie schopnosti ekonómov sú asi tak dobré ako hádanie. Dokonca aj ekonómovia, ktorí priamo alebo nepriamo riadia ekonomiku (FED, Council of Economic Advisors, Congressional Budget Office) majú históriu predpovedí horšiu, ako keby sa spoliehali len na náhodu.”

Laurence Peter, pedagóg, preslávil sa tzv. Petrovým princípom:  “Ekonóm je expert, ktorý bude zajtra vedieť, prečo sa veci, ktoré predpovedal včera, dnes neudiali.”

J. Scott Armstrong, odborník na predikcie, profesor na Wharton School of Business, University of Pennsylvania: “Bez ohľadu na to, koľko dôkazov o neexistencií ‘prorokov’ a veštíc existuje, blázni im budú platiť a udržovať tak ich existenciu.”

Zdroj: Wise Investing.

Foto: Faqs.org, Wordstream.com.

Súvisiace články :

1. Aké presné sú predpovede ekonómov? (How accurate are the economic forecasts?)
2. Na obranu efektívnych trhov (In defence of efficient markets)
3. Analytici nevedia predpovedať (Analysts cannot forecast)

V interview sa venuje viacerým témam, no hlavnú časť tvoria samozrejem otázky v súvislosti s teóriou efektívnych trhov a teda možnosťou porážať trh bez podstúpenia nadmerného rizika. Fama samozrejme zastáva názor, že na rozvinutých akciových trhoch ako je napr. ten americký, alebo európske je to takmer vylúčené. Čo sa týka trhov rozvíjajúcich sa krajín a hedgových fondov je tiež skeptický, no bude si treba počkať ešte niekoľko rokov, keďže dáta, ktoré máme k dispozícii, ešte nie sú dostatočné.

Súvisiace články :

1. Interview with Richard Thaler
2. Eugene Fama interview
3. Interview s Burtonom Malkielom (Interview with Burton Malkiel)

Filadelfská pobočka americkej centrálnej banky FED vydáva raz kvartálne tzv. Prehľad predpovedí profesionálnych analytikov (Survey of Professional Forecasters), v ktorej sa FED pýta popredných analytikov na ich predpovede ďalšieho ekonomického vývoja na niekoľko nasledujúcich rokov. FED tento prehľad vydáva od roku 1990.

Tom Stark z filadelfského FEDu sa podujal zhondotiť úspešnosť týchto predpovedí. Vo svojej analýze prišiel k záveru, analytici dokážú relatívne dobre predpovedať vývoj ekonomiky na krátkych horizontoch. Avšak pri dlhodobých predpovediach sa ich úspešnosť dramaticky znižuje a je horšia ako hod mincou. Všetci investori by preto mali brať predpovede ekonómov rezervou. Najmä tie dlhodobé.

English summary: Many people earn their fortune by forecasting the future development of economies, inflation, various consumer confidence indices etc. Many people rely on these forecasts and a majority of money managers invest money of the savers based on such forecasts or give recommendations to their clients.

The Philadelphia FED publishes once every quarter the Survey of Professional Forecasters in which the FED polls experienced forecasters on their view of economic future. The survey provides forecasts of GDP, GDP price index, unemployment, inflation etc. FED has been conducting this survey since 1990.

Tom Stark from the Philly FED decided to evaluate the forecasts. In his analysis, he concludes that the economists are relatively good at forecasting at short term horizons. However, the forecasts dramatically deteriorate at longer term horizons. Investors tossing a coin would be better off than investors relying on long term forecasts. As a result, everybody should take economic forecasts with a grain of salt, epsecially the long term ones.

Via The Wall Street Journal.

Súvisiace články :

1. Akcioví analytici sú príliš optimistickí (Equity analysts: Still too bullish)

Súvisiace články :

1. Eugene Fama interview