Cloning of Mutual Funds (Klonovanie podielových fondov)

Mutual FundsYu Wang a Marno Verbeek z Erasmus University v Rotterdame vo svojej štúdii Better than the Original? The Relative Success of Copycat Funds z februára 2010 skúmali výnosnosť stratégie spočívajúcej v napodobňovaní podielových fondov. Obaja vedci skúmali výkonnosť portfólií, ktoré kopírovali aktívne spravované akciové fondy v USA (3 046 fondov) v období 1985 až 2008. V USA majú totiž podielové fondy povinnosť zverejňnovať presné rozloženie majetku raz za kvartál.

Zistili, že v priemere klonované portfóliá prekonávajú svoje fondy o 0,02%  mesačne po odrátaní nákladov. Klonovanie najúspešnejsích fondov, ktoré si udržujú svoj investičný štýl (nízky tracking error) sa ukázalo ako najlepšia investičná stratégia. Zo štúdie teda vypláva, že investori so značnou výškou  majetku môžu ušetriť na poplatkoch tým, že budú využívať zákonné nariadenie nútiace fondy zverejňovať svoje zloženie každý kvartál. Namiesto investovania do aktívne spravovaných fondov by im stačilo odkoprívať raz kvartálne zloženie najúspešnejších fondov, čím by sa vyhli vysokým vstupným a správcovským poplatkom a zvýšili tak svoje výnosy.

Ešte lepšou stratégiou by bola investícia do indexových fondov, ktoré majú minimálne správcovské a žiadne vstupné, príp výstupné poplatky a dosahujú výnosy vyššie ako 97% aktívne spravovaných fondov.

English summary (taken from here):

In their February 2010 preliminary paper entitled “Better than the Original? The Relative Success of Copycat Funds”, Yu Wang and Marno Verbeek construct hypothetical clones to investigate the performance of a free-riding strategy that duplicates the disclosed asset holdings of actively managed mutual funds, reformed on each filing date. Using periodically disclosed holdings of 3,046 active U.S. mutual funds during 1985-2008  (24 years), they find that:

  • On average, clones marginally outperform their target mutual funds by 0.02% per month, net of estimated trading costs and expenses.
  • Clones of funds with current holdings that are consistent with their past investing styles (small tracking errors relative to characteristic-based benchmarks) tend to outperform both their targets and most active funds.

Via CXO Advisory Group.


pošli na vybrali.sme.sk

Tags: , , , , , , , , ,

This article has one comment so far!

  1. Try the best tablet PC and tablet PC with quad core CPU. 2LooK Android tablet. says —

    Try the best tablet PC and tablet PC with quad core CPU. 2LooK Android tablet….

    - investujte s nositeľmi Nobelovej ceny za ekonómiu…

Ak Vás článok zaujal, rád si prečítam Váš názor.

*


PageRank ikona zdarma