Hedge Fund Attrition, Survivorship Bias, and Performance

Hedge Fund Attrition, Survivorship Bias, and PerformancePri analýze výnosov podielových fondov za isté obdobie je dobré poznať nielen výkonnosť fondov, ktoré existujú v momente analýzy, ale aj fondov, ktoré už neexistujú a zanikli v sledovanom období. Keďže zaniknuté fondy sú v drvivej väčšine prípadov tie s podpriemernými výsledkami, ich nezaradenie do analýzy by nadhodnotilo výsledky a podhodnotilo prípadné straty investorov.Tento fakt sa označuje ako survivorship bias.

Xiaoqing Xu, Anthony Loviscek zo  Seton Hall University a Jiong Liu zo spoločnosti TIAA-CREF zverejnili tento mesiac štúdiu, v ktorej analyzovali survivorship bias medzi hedgeovými fondami počas súčasnej finančnej krízy. Zistili, že rozdiel medzi výnosmi existujúcich fodnov a fondov, ktoré zanikli počas krízy je až 6%. Nezaradenie zaniknutých fondov do analýzy by očividne spôsobilo nadhodnotenie výnosov hedgeových fondov.  Autori štúdie okrem iného prišli k záveru, že manažéri týchto fondov počas krízy nedosiahli nadpriemerné výnosy oproti pasívnej investícii. Toto zistenie je v rozpore s tým, čo hedgeové fondy sľubujú – nadpriemerné a pokiaľ možno pozitívne výsledky aj pri padajúcich trhoch.

Via AllAboutAplha.com.


pošli na vybrali.sme.sk

Tags: ,

Ak Vás článok zaujal, rád si prečítam Váš názor.

*


PageRank ikona zdarma