Transactions Costs and Beating the Market

Aswath Damodaran, profesor na Stern School of Business na New York University, priznáva, že je aktívny investor. No zároveň dodáva, že trh je do takej miery efektívny, že nie je možné využiť tzv. anomálie, ktoré akademici dosiaľ zdokumentovali. Damodaran uvádza, že za posledné 4 dekády sa výnos priemerného fondu pohyboval 1 až 1,5% pod výnosom indexu. Hlavný dôvod vidí v transakčných nákladoch – nejde len o poplatky za nákup prípadne predaj, ale aj bid-ask spready, alebo dopad na cenu obchodovaného aktíva. Napr. bid-ask spready u akcií s cenou pod jeden dolár tvoria často 20-25% ich ceny. Tieto akcie sú však často zdrojom popísaných anomálií, ktoré na papieri a pri testoch na historických dátach prinášajú ohromné výsledky. Výsledky na reálnych, živých dátach, sú však podpriemerné.


pošli na vybrali.sme.sk

Tags: , ,

Ak Vás článok zaujal, rád si prečítam Váš názor.

*


PageRank ikona zdarma